分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(d都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗e)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàn都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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