在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行(xíng)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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