“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的(de)打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业(yè)人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前持续(xù)收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升(shēng)，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续(xù)加息。美(měi)联储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永远不(bù)应该低(dī)估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援引知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了(le)可能出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系(xì)统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市(shì)场氛(fēn)围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质就(jiù)不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳(rǔ)的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结(jié)合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶下(xià)游(yóu)需(xū)求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下(xià)的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求不(bù)行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的(de)主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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