大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近(jìn)平同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更(gèng)好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的(de)命(mìng)运。美国加(jiā)州(zhōu)金融保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了(le)第(dì)一共和(hé)银行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数(shù)据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是(shì)为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试(shì)图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然(rán)处(chù)于(yú)全年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建(jiàn)议(yì)坚(jiān)持高切低，关(guān)注上(shàng)半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期(qī)回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并(bìng)将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今(jīn)年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的细(xì)分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市场机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速(sù)等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复(fù)亮(liàng)眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后续(xù)或依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科(kē)技(jì)和(hé)大宗商品都将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资(zī)产组(zǔ)合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费(fèi)正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市场及原(yuán)油等(děng)大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济增速不及市场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全(quán)球产业催化(huà)和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震荡(dàng耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所(suǒ)以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤(chè)持(chí)续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外(wài)经济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数(shù)集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成(chéng)最(zuì)后(hòu)一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

　　耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的="五一(yī)突发(fā)：普京险(xiǎn)遭“袭击”！A股(gǔ)开盘怎么(me)走？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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