北交(jiāo)所开市至今一(yī)年半，公募基金(jīn)投(tóu)资北交所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公司表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票(piào)处(chù)于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多(duō)家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金(jīn)合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同(tóng)的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募(mù)参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得越来越多(duō)投资者(zhě)关(guān)注到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投(tóu)资(zī)将深入(rù)细分产业链的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营(yíng)波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述(shù)投(tóu)研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度(dù)重视(shì)北(běi)交所(suǒ)投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行更(gèng)多(duō)以(yǐ)北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范(fàn)围(wéi)的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓(cāng)北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即(jí)投(tóu)资(zī)阶段相比一(yī)级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于(yú)具(jù)体行业没有明确(què)的(de)偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是比较(jiào)看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较强的(de)竞(jìng)争力，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度(dù)上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年(nián)打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可(kě)能聚(jù)焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借(jiè)国家(jiā)政策支(zhī)持的东风和(hé)企业自(zì)身的努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业(yè)成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个成长的过(guò)程会给投(tóu)资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备(bèi)、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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