近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(z黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑i)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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