一度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升(shēng)。

坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的(de)交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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