北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiā萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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