美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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