一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险(xi曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热(rè)情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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