金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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