AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(x1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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