今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(s买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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