近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80无法无法企及是什么意思，不可企及是什么意思企及是什么意思，不可企及是什么意思后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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