尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额(é)收(shōu)益(yì)，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期间(jiān)会有(yǒu)一波(bō)主升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还(hái)会创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块(kuài)，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和(hé)基础。数(shù)据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维牛鬼蛇神是什么生肖持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于(yú)光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度受益AI带(dài)来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应(yīng)商天(tiān)孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务(wù)器(qì)的(de)需求(qiú)日(rì)益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦(yì)有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng牛鬼蛇神是什么生肖)端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威(wēi)视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全(quán)球(qiú)算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱(pǔ)、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化(huà)的智能手(shǒu)机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛鬼蛇神是什么生肖