美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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