A股“股王”之争进入白指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好热化阶段，中国(guó)移动(dòng)股(gǔ)价(jià)周中创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的(de)是，因中(zhōng)国(guó)移动(dòng)在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均(jūn)按照(zhào)A股股价等数据计(jì)算，则其(qí)总(zǒng)市值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能(néng)等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年(nián)上市以来最近一年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价(jià)则(zé)几乎(hū)仅在原地踏(tà)步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未来的(de)发展趋(qū)势<指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好/strong>。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近(jìn)十多(duō)年来股王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋(qū)势和(hé)产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年(nián)互(hù)联网(wǎng)金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开启了此后(hòu)三年的(de)消费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵州茅台股王的A股(gǔ)传(chuán)奇(qí)。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业(yè)的终(zhōng)端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板块经历回(huí)调，公司股价(jià)也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开(kāi)始对(duì)其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移(yí)动一(yī)度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的数字经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概念(niàn)加持，还有来(lái)自(zì)于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市公(gōng)司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技进步(bù)已成提升生产力的(de)重要(yào)因素，二级市场(chǎng)对科技(jì)企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科(kē)技(jì)股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似(shì)乎也预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层(céng)云计(jì)算业务的需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运(yùn)营商向(xiàng)数(shù)字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日(rì)研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大(dà)运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三(sān)大(dà)运营商板块，借助“央企低估(gū)值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直(zhí)流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽(jǐn)之后往往下场(chǎn指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好g)都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直接在市(shì)值上超越(yuè)茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气度(dù)提升，股价超(chāo)越茅(máo)台并一(yī)度(dù)突(tū)破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中(zhōng)国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅(máo)台，但最后(hòu)的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公司的陨落(luò)大(dà)部分主要是由于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台(tái)凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)稳增长的(de)利(lì)润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家(jiā)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实(shí)际(jì)需要看(kàn)公司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超(chāo)茅(máo)台约(yuē)7倍的中国(guó)移(yí)动，为什么(me)此前市值(zhí)却(què)一直不(bù)如茅台(tái)呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的(de)高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成(chéng)本方面的问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本(běn)开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临(lín)追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数(shù)据(jù)可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号(hào)表明(míng)中国移动可能正在迎(yíng)来一些变(biàn)化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的(de)最(zuì)后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智能(néng)化，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示(shì)，中国(guó)移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二(èr)曲线”不断攀升(shēng)，去(qù)年公(gōng)司数(shù)字化转型(xíng)收入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去年移动(dòng)云收(shōu)入(rù)达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实(shí)力迈入(rù)国内业界(jiè)第(dì)一阵营。