金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(z太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗hǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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