一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuā现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子n)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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