如果要(yào)论二(èr)季(jì)度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势(shì)高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了自1990年(nián)8月(yuè)以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

复活的作者是谁，复活的作者是谁p>

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月，日股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球(qiú)主要股(gǔ)指中几无敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的(de)投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异表(biǎo)现，脑海中第一时(shí)间浮现出(chū)的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出(chū)的强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持(chí)了日本五大(dà)商社仓位，令越来(lái)越多的业内人士开始注意到这一全球第三(sān)大(dà)经济体(tǐ)的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是(shì)获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所(suǒ)看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素(sù)在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前(qián)已经连续第六(liù)周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，外国(guó)投(tóu)资(zī)者大举涌(yǒng)入了(le)日股股(gǔ)票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从未见过外国投(tóu)资者对日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多(duō)的海外投(tóu)资(zī)者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在(zài)1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也(yě)令不少海外投资者(zhě)对投资(zī)日本产生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受(shòu)到了越(yuè)来越多平时不太(tài)关(guān)注日(rì)本(běn)市场的海(hǎi)外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查其中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留意的(de)现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态(tài)力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已(yǐ)相(xiāng)继(jì)造访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低成本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商(shāng)社上的加大投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相复活的作者是谁，复活的作者是谁信美(měi)国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是在波(bō)动(dòng)性远低于美国科技股的(de)情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上限的担忧(yōu)可能也刺激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年对日(rì)本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令(lìng)人(rén)失望的低回报(bào)。那么这一次，即(jí)便有(yǒu)着避险和多元化分(fēn)散投(tóu)资的需求，他们(men)又为何(hé)铁(tiě)了心(xīn)一定要来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引力(lì)就(jiù)一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金(jīn)融服务(wù)提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还(hái)源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部(bù)门推动向(xiàng)股东返还现金。日本(běn)多年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的(de)派息(xī)已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的(de)财年中，日本企业宣(xuān)布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资(zī)产负债(zhài)表上(shàng)有净现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股公(gōng)司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分股中这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等(děng)估值(zhí)指(zhǐ)标来(lái)看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市(shì)提供了更坚实(shí)的底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和股票回购(gòu)，股(gǔ)价(jià)随(suí)后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式会(huì)社4月下(xià)旬也宣(xuān)布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票回(huí)购(gòu)和(hé)积极(jí)压(yā)缩政(zhèng)策性持股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布(bù)了(le)新的(de)股票回(huí)购(gòu)计划(huà)。不少分析师(shī)预(yù)计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公(gōng)司正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东进(jìn)行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单(dān)一(yī)原(yuán)因。他们对提高股本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽松的(de)货币(bì)政策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对日股的表现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其大(dà)规模的(de)货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还(hái)不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳定之间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下(xià)依(yī)然(rán)处于能让海外(wài)投(tóu)资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个月日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外(wài)国游客人(rén)数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩(jì)似乎相当不(bù)错，重要(yào)的汽车行业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年(nián)的(de)涨势或将延(yán)续(xù)下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估(gū)值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的(de)改善均提振了市场(chǎng)，而(ér)企业(yè)财(cái)报的不(bù)俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 复活的作者是谁，复活的作者是谁