在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大(dà)型基金经(jīng)理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公(gōng)用(yòng)事业和(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询hé)基本消(xiāo)费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性(xìng)股票的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的(de)最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)仍在025是哪里的区号，025是哪里的区号查询加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们(men)相(xiāng)信美(měi)联(lián)储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基(jī)金经理的最新(xīn)调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算(suàn)机(jī)驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资(zī)金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由(yóu)裁量投(tóu)资者的(de)敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入(rù)股票。看空者(zhě)还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数几次(cì)突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还(hái)不足(zú)以让美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业往(wǎng)往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的(de)领(lǐng)先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 025是哪里的区号，025是哪里的区号查询