周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报(bào)。

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　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募(mù)股票(piào)权益基金(jīn)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等(děng)调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是(shì)基(jī)本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分(fē碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗n)海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市(shì)调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出台。

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