5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(p木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ò)性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限(xi木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思àn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guā木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思n)专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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