财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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