5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其(q反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系í)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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