近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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