美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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