编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。1km等于多少米 1km是不是1公里>

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年(n1km等于多少米 1km是不是1公里ián)度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、1km等于多少米 1km是不是1公里天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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