财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

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　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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