30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越而一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的(de)制造业(yè)库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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