财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(x侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗iāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(sh侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ǔ)于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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