美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要(yào)观察山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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