今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模(móapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一种积(jī)极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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