北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金(jīn)投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也(yě)加大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基(jī)金密集公(gōng)告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专业投资者积(jī)极(jí)挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行(xíng)业(yè)，长期(qī)投资(zī)价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以密集公告可投北(běi)交所，一(yī)方面表明专业(yè)投(tóu)资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的(de)代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市公司(sī)数量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金的(de)加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的(de)良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得(dé)越(yuè)来越多投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀(xī)缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值小、流动性等(děng)制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合(hé)北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将(jiāng)深入细(xì)分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘(jué)市(shì)场中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营(yíng)波动(dòng)大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金(jīn)也会(huì)积极参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人(rén)士(shì)也称，我(wǒ)们(men)高度(dù)重视北交所投资(zī)机(jī)会(huì)，目前有一只北交(jiāo)所主题(tí)基(jī)金，未来(lái)一方(fāng)面会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北(běi)交所股票(piào)总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市(shì)以来(lái)，公(gōng)募投资北(běi)交(jiāo)所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能源行业(yè)相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回调(diào)幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对(duì)早(zǎo)期，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更小；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制(zhì)度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确，以及(jí)场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化(huà)逻(luó)辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新(xīn)型中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生(shēng)物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域。”

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