个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务(wù)的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的(de)深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能(néng)够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合(hé)的(de)方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业(yè)银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服务和(hé)一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的(de)波动，引导客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的(de)方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(s池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊hōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满(mǎn)足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的(de)产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银行等(děng)机(jī)构相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或(huò)者(zhě)每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客(kè)户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔(z池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ǎi)细询问(wèn)之下才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的(de)让利(lì)于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自(zì)研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部(bù)，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋(péng)友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入(rù)的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介(jiè)绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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