“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗4px;'>福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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