财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù氯化钾相对原子质量是多少，)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价格氯化钾相对原子质量是多少，下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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