今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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