今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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