近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charle日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思s（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(x日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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