本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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