为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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