用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米　

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降(ji一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米àng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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