金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(sh暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了ǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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