衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪(xù)导致(zhì)油(yóu)价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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