芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普(pǔ)查数据(jù)进(jìn)行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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