分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购(gòu乔丹有多高)申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。乔丹有多高《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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