自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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