AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核外科鼻祖是谁？心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(外科鼻祖是谁？wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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