编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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